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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici　　

　　2024年6月，林小海被聘任为上海家化首席执行官兼总经理。近日，上海家化交出换帅后首份成绩单，2024年Q2业绩双降，归母净利润由盈转亏，营收同比下降14.21%，扣非归母净利润亏损0.58亿元，发布财报后，公司股价跌停。

　　换帅后首份成绩单堪忧：业绩双降、Q2利润转亏 多核心品牌销售额下滑

　　2024年5月，潘秋生因个人原因辞去公司董事、董事长、首席执行官等相关职务。同时，林小海被聘任为上海家化首席执行官兼总经理，自6月1号起生效；其也被提名为第八届董事会董事候选人。

　　近日，上海家化提交了换帅后的首份成绩单，这份成绩单显然难令市场投资者买单，发布财报后次日，上海家化股价跌停。从整体业绩表现上来看，公司2024年上半年业绩霜降、净利润转亏，共实现营收33.2亿元，同比下降8.51%，共实现归母净利润2.4亿元，同比下降20.93%。

　　拉长时间周期来看上海家化近5年中报表现，仅2021年上半年营收增长，2020年上半年及2022-2024年上半年营收均不同程度下降，归母净利润的变动更是欠稳定。

　　重点来看一下林小海接任上海家化后的第二季度，遗憾的是公司业绩表现非但未出现好转，反而进一步恶化。2024年第一、二季度，上海家化的营收分别为19.05亿元、14.15亿元，分别同比下降3.76%、14.21%；净利润分别为2.56亿元、-0.18亿元，分别同比增长11.18%、由盈转亏。业绩不景气，投资者纷纷用脚投票，发布财报后次日，上海家化股价开盘即放量大跌，午后牢牢封死跌停。

（资料来源：wind资讯）

　　2024年上半年，上海家化对国内业务组织架构进行了进一步调整：调整个护事业部（含六神、美加净品牌）、美妆事业部（含玉泽、佰草集、双妹、典萃品牌）、新设创新事业部（含启初、家安、高夫等品牌），同时吸引破局人才加盟，扎实推进扁平化管理，进一步提升运行和决策效率。

　　在品牌策略上，公司分梯队梳理品牌发展的优先级并聚焦资源：第一梯队品牌包括六神、玉泽，将努力打造成为细分行业中的领跑品牌。第二梯队品牌包括佰草集、美加净，将力求打造规模赛道中的“质价比”品牌。

　　但是，从分品牌的业绩表现来看，2024年上半年多个第一梯队、第二梯队品牌销售额均未见提升。2024年上半年六神品牌销售额下降2.8%，佰草集品牌销售额下降16%，雨泽品牌销售额下降22%。

　　11年四度换帅背后 上海家化战略、组织架构变动频繁

　　2024年，是上海家化成立的第126年，上海家化可谓是见证了国货日化护肤业的更替变化。说起上海家化，就不得不提起其核心人物——“葛文耀”，他在任期内，提出轻资产模式，专注于市场和研发，其在任期间成功打造了“佰草集”、“六神”、“美加净”、“高夫”、“玉泽”等著名品牌，在众多细分市场排名靠前，抵住了宝洁、联合利华、欧莱雅等外资品牌进入国内市场的冲击，可谓是让上海家化一战成名的传奇人物。

　　然而，掌舵上海家化28年之久的葛文耀，最终在大股东与管理层之间的内斗中认输，于2013年9月请辞。失去葛文耀后的上海家化，无论是领导层还是业绩，都开始变得“动荡”。

　　葛文耀离开后的近11年时间里，上海家化管理层变得越发动荡，可谓是“铁打的上海家化，流水的董事长”，先后经历谢文坚时代（任期3年1个月）、张东方时代（任期3年5个月）和潘秋生时代（任期4年），以及现在的林小海时代。从任职时长来看，葛文耀之后的每届董事长人选，在任均未超过4年。

（资料来源：wind资讯）

　　新的领导人虽可能为公司带来了新的动力，但不同管理层带来的不同的管理理念和战略，可能导致公司在决策上的不连贯性，进而影响公司的业务运营效率，从而限制公司的发展和转型。除此之外，葛文耀之后，上海家化董事长的任期均相对较短，管理层的不稳定可能导致管理者更倾向于追求短期利益，牺牲企业的长远发展。

　　目前，上海家化组织调整方向主要体现在以下三方面：1）组织调整背后的理念是商业模式从渠道推动转为品牌驱动。第一梯队品牌（玉泽、六神）和第二梯队品牌（佰草集、美加净）实现了以品牌为导向的闭环设计。2）成立了市场营销中台，沉淀通用能力，避免各品牌重复建设。3）人员适配，涉及事业部总经理、品牌总监、电商总监等岗位。组织调整进度为组织设计计划于8月底完成，下一阶段将聚焦团队建设、协同作战。

　　至于本次组织调整是否适合上海家化经营现状，可否改善公司走颓的业绩表现和部分核心品牌的销售额，或仍有待进一步观察。

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责任编辑：公司观察炒股的条件